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El Ibex y la Suma de sus Partes
TELEFÓNICA E IBEX 35:
Con la semana bursátil que nos cayó encima, de fuertes caídas generalizadas en todos los índices, tanto americanos como europeos y que en caso concreto de Telefónica la llevo a perder un -2,42 % durante la semana que acaba de concluir, frente a un -4,84% de pérdidas semanales que experimento el Ibex, semana en la que sólo las cotizadas del Ibex 35 Endesa, Sacyr Vallermoso y Acciona lograron cerrar en positivo.
El hecho de que al cierre Telefónica haya podido mantenerse por encima de la cota de soporte que tenemos marcada en los 16,48 €, denota cierta fortaleza en el valor, pero seamos sinceros, la vela negra de la última semana, sobre todo por su larga sombra superior luego de haber sido precedida de un movimiento ascendente que se mantuvo durante cinco semanas, no anuncia nada bueno, a pesar de haber registrado tanto máximos como mínimos ascendentes con respecto a la semana previa.
En cuanto a los indicadores, el MACD se muestra lateral, aunque por debajo de la línea de la señal y en terreno negaivo. El rsi ya está girado a la baja, está en terreno ligeramente neutral y en busqueda de la línea de referencia inferior. El estocástico se mantiene en trayecto ascendente y en terreno neutral. Al incremento de volumen le restamos buena parte de su importancia dada la terminación de la temporada vacacional y el natural incremento posteror a ello, independientemente de la tendencia.
Para poder hacer un acercamiento a los posibles movimientos bursátiles de cara a la semana que viene, vamos a ver los que son los tras principales factores que incidirán directamente en ello: Petróleo, Inflación y Tasas de Interés, los tres directamente relacionados y con gran influencia unos sobre otros y los tres en el mercado.
Petróleo: La cercanía de Ike, luego de los daños tanto humanos como materiales que han causado Hanna, Gustav y Fay, tiene en alerta a todo el Caribe, en especial a Turcos y Caicos y a la isla de Cuba. Luego de su paso por Cuba, el huracán Ike, ya de grado 4 (en la escala de Saffir-Simpson en la que 5 es el máximo de fuerta y capacidad de devastación), se dirigirá a la zona del golfo, de la que depende el 25% de la producción de crudo de USA y si mantiene dicho grado 4 o se incrementa a un 5, podría causar graves daños en las instalaciones de producción / distribución del crudo americano, afectando negativamente la oferta de crudo, con la consiguiene presión alcista en el precio, que tal reducción en la oferta podría causar.
Sin embargo, podría decirse que esto es sólo el principio, pues los pronósticos de la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica (NOAA, por sus siglas en inglés), indican la posible formación de entre 14 y 18 tormentas con nombre, de las cuales, entre siete y diez serán huracanes, con grados de de tres a cinco en la mencionada escala y por ende de gran intensidad y a los cuales ya se les ha puesto nombre a pesar de que aun no han hecho su aparición en escena, así a Ike le seguirán Josephine, Kyle, Laura, Marco, Nana, Omar, Paloma, Rene, Sally, Teddy, Vicky y Wilfred. Según la misma oficina metereológica, esta temporada, dada las condiciones generales climáticas de los vientos y las mareas, será particularmente intensa en cuanto a formación de huracanes y a la fuerza e intensidad de los mismos.
Inflación, segundo factor a tomar en cuenta para considerar el posible camino que tomarán los índices bursátiles y que está directamente vinculado al precio del petróleo, como componente primordial de los distintos precios de la energía tanto como principal producto de consumo por si mismo, como componente principal de la mayoría de los procesos productivos y de distribución en los que se basa la actividad económica de las distintas cotizadas, así, estas se verán forzadas a incrementar sus precios finales o a reducir sus márgenes de beneficios, siendo causa la primera de inflación, que provoca caídas en los mercados bursátiles y lo segundo, causa de la reducción de beneficios empresariales, provocando caídas en los precios de cotización y con ello caídas en los mercados bursátiles, así que por re o por fa, el resultado es el mismo.
Tasas de Interés: En un escenario de posible alta inflación, los Bancos Centrales no deberían bajar las tasas de interés, pues ello provocaría más inflación y aunque el precio a pagar por mantener las tasas altas sea menor actividad económica y eventualmente PIB´s negativos por dos trimestres consecutivos = recesión, es mejor, a criterio de la mayoría de las escuelas de pensamiento económico, pagar ese precio, pues cuando la inflación se escapa del redil es muy dificil devolverla al mismo y, como los huracanes antes comentados, cuando está fuera de control causa estragos muy importantes en la economía en general, en los mercados en particular y en la mayoría de las cotizadas en concreto.
Así las cosas, los escenarios por venir no son nada halagüeños y si volvemos a apostar por un doble suelo y desde ahí un rebote, podríamos equivocarnos, tal como pasó en julio y estropear las previsiones optimistas, con las consiguientes pérdidas que acarrearía el abrir posiciones del lado contrario a la tendencia que se termine por definir, luego de llegar a tal punto tanto los índices, como las cotizaciones de las empresas que los componen.
Ante tal escenario, simplemente señalaremos un amplio margen de posible oscilación, pues ante el mismo y la volatilidad y miedo que reina en los mercados, no nos atrevemos a hacer previsiones concretas de que rumbo van a tomar los precios y mucho menos, de cuando se va a detener tal rumbo. Quizás sea un buen momento para amarrar las naves en puerto seguro y esperar que amaine la tormenta. Permanecer en liquidez es una decisión de mercado como cualquier otra y este puede ser un buen momento para hacerlo.
De cara a la semana que viene, para el caso concreto de Telefónica marcamos como niveles de referencia los 15,48 € por abajo y los 17,81 € por arriba, punto por el que pasa actualmente la línea de referencia violeta que seguimos en el gráfico.
SANTANDER:
Al no haber podido superar la cota de resistencia que tenemos marcada en el gráfico de los 11,97 €, inició desde dicho nivel el retroceso. La pérdida de los 11,14 €, mínimos de agosto, le adiciona una gran presión bajista que puede hacer que el valor, si sigue comportándose así el mercado, visite cotas cercanas a los mínimos de julio e incluso, de seguir las caídas, mínimos de enero.
En efecto, las noticias sobre el sector siguen moviendo los mercados a la baja y la noticia con los mercados ya cerrados de la cuasi nacionalización de las freddie mac y fannie mae, posiblemente ocasionen nueva presión bajista sobre el sector bancario / financiero.
El canal naranja que seguímos, tal como se ve en el gráfico, fue perdido esta semana, por lo que ahora nos queda como base no perdida la de la línea roja también marcada en el gráfico, ahora principal soporte para la cotización y que ahora mismo ronda en torno a los 10,70 €.
Los indicadores muestran un aspecto muy negativo, producto de las recientes caídas: el MACD en terreno negativo, girado a la baja y por debajo de la línea de la señal. El rsi girado a la baja y acercándose a la zona de sobreventa. El estocástico también girado a la baja y en búsqueda de la línea de referencia inferior.
Como niveles de referencia para la semana que viene, marcamos también un rango amplio: los indicados 10,70 € por abajo que marcarían la indicada línea roja. Por arriba: en un primer término los 11,30 € y más arriba aun, en caso de que los mercados efectúen algún rebote, los 11,97 €.
BBVA:
La larga sombra superior de la última vela negra, correspondiente a la última sesión semanal y el no haber podido con esa directriz bajista que hemos marcado en azul en el gráfico, le imprime un gran matiz bajista a esta cotizada del sector bancario, matiz éste que es apoyado por los indicadores, lo cuales lucen un aspecto muy negativo.
En efecto, el MACD está girado a la baja, en terreno negativo y por debajo de la línea de la señal. El rsi girado a la baja y ya casi en zona de sobreventa. El estocástico girado a la baja, en zona neutral y en búsqueda de la línea de referencia inferior.
En cuanto a niveles de referencia de cara a la sesión semanal que está por comenzar, tenemos por abajo, en un primer término, los 11,04 € y más abajo, en caso de que continúe el deterioro general en los mercados, los 10,80 €, mínimos de la última semana de agosto. Por el contrario, en caso de qe se produzca algún tipo de rebote técnico, producto de las fuertes bajadas, marcamos tres niveles de referencia poir arriba: los 11,47 €, los 11,66 € y por último, ya en un ambiente casi optimista, los 11,81 €, cota en la que ahora mismo pasa la directriz bajista mencionada y cuya ruptura al alza ejercería una gran presión alcista sobre el precio de esta cotizada.
IBERDROLA:
Aun cuando seguimos creyendo en la fortaleza de este valor, el momento técnico que atraviesa nos obliga a abandonar el escenario que desde hace algún tiempo venimos manejando en estadística bursátil, consistente en que el precio tendería abuscar la parte superior del canal azul ascendente marcado en el gráfico, luego de hacer un rebote en la parte inferior del mismo. En secciones pasadas de “El Ibex y la suma de sus partes”, ya habíamos asomado que la pérdida de los 7,62 € en la cotización nos haría deshacer tal escenario. Al concluir la semana con un cierre en los 7,48 €, inferior en varios céntimos a ese precio de referencia que seguíamos, damos por concluída fallidamente la posibilidad de tal escenario.
En cuanto a los indicadores, muestran un aspecto muy negativo, algo lógico después de tan fuertes caídas: el MACD en terreno negativo, girado a la baja y por debajo de la línea de señal. El rsi girado a la baja, en busqueda de la línea de referencia inferior y aun sin estar en sobreventa. El estocástico en trayecto descendente, aun en zona neutral y en trayectoria de búsqueda de la línea de referencia inferior.
Perdida la banda inferior del canal azul ascendente, marcamos nueva cota de soporte en un primer término en los 7,41 €, mínimos de enero y de la semana que acaba de concluir. Más abajo, los 6,79 €, por la que actualmente pasa una línea directriz ascendente de más largo plazo. La pérdida de esta última cota nos llevaría a los 6,05 €, por los que también pasa otra diagonal directriz alcista también de largo plazo.
Como comentario general, a pesar del aspecto negativo en todos los gráficos, índices y cotizaciones, no descartamos un rebote técnico basado en dos razones fundamentalmente: por una parte, el cierre positivo del viernes en el Dow Jones, S&P 500 y Russell 2000. Por otra parte, la disminución del precio del petróleo.
Para que tal escenario de rebote técnico se de, deberían concurrir dos factores: a) que se mantenga el precio o aun mejor, continúen los descensos en el precio del crudo, b) que el mercado no se tome muy mal lo de la nacionalización tanto de freddie mac como de fannie mae. Si se dan estos dos factores, ambos, podríamos presenciar un rebote técnico de cierta magnitud. Con el tiempo, de darse tal rebote, podríamos plantearnos el escenario de un doble suelo y rebote ya con cierto fundamento y consecuencia. Aun es pronto para ello, pero ya lo comentaremos en la oportunidad que corresponda.
Suerte en vuestra operativa y felices plusvalías !!!
